غولدمان ساكس يرفع توقعاته لأسعار النفط مع تصاعد التوترات في مضيق هرمز وانخفاض المخزونات
رفعت مجموعة غولدمان ساكس توقعاتها لأسعار النفط، مستندة إلى اضطرابات كبيرة في تدفقات الإمدادات من الشرق الأوسط وتوقعات بانخفاض حاد في المخزونات، في وقت تشهد فيه الأسواق تراجعاً ملحوظاً للشحنات عبر مضيق هرمز
وصعد خام برنت بالفعل بنسبة 34% منذ بداية العام، ليصل إلى نحو 82 دولاراً للبرميل، مع تراجع كبير في تدفقات النفط عبر المضيق، وتعرض بعض البنية التحتية للطاقة لأضرار، واضطرار العراق إلى خفض الإنتاج بحوالي 1.5 مليون برميل يومياً نتيجة ازدحام مرافق التخزين
وتتوقع غولدمان ساكس أن يتداول خام برنت في منتصف مستويات الثمانينيات خلال مارس، وسط إشارات متضاربة؛ فمن جهة قد تتعافى التدفقات تدريجياً، ومن جهة أخرى تستمر المؤشرات على خسائر الإنتاج وانقطاع الإمدادات في الظهور
ووفقاً للبنك، ارتفعت توقعاته لمتوسط سعر برنت في الربع الثاني من 2026 بمقدار 10 دولارات ليصل إلى 76 دولاراً للبرميل مقابل 66 دولاراً سابقاً، بينما زادت تقديرات خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 9 دولارات لتصل إلى 71 دولاراً مقابل 62 دولاراً
يعكس هذا التعديل افتراضين رئيسيين: أولاً استمرار اضطراب الإمدادات على المدى القصير، مع توقع أن تبقى الصادرات عبر مضيق هرمز عند نحو 15% من مستوياتها الطبيعية لمدة خمسة أيام، قبل أن تتعافى تدريجياً إلى 70% خلال أسبوعين ثم تعود إلى الطاقة الكاملة في الأسبوعين التاليين
وأشار الاستراتيجيون بقيادة دان سترويفن إلى أن “اضطرابات هرمز خلال مارس قد تؤدي إلى خسائر إنتاجية بحوالي 200 مليون برميل، مع انخفاض المخزونات التجارية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنحو 76 مليون برميل مقارنة بزيادة سابقة قدرها 10 ملايين برميل
كما لفتوا إلى أن استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، خصوصاً المتعلقة بإيران والصراع الروسي–الأوكراني، سيواصل دعم علاوة المخاطر على أسعار النفط خلال الربع الثاني من 2026
وعلى المدى البعيد، أجرى البنك تعديلات تصاعدية أصغر لتوقعاته، مع متوسط برنت عند 66 دولاراً في الربع الرابع من 2026 مقابل 60 دولاراً سابقاً، و70 دولاراً لعام 2027 مقابل 65 دولاراً، بينما يتوقع متوسط خام غرب تكساس الوسيط عند 62 دولاراً في نهاية 2026 و66 دولاراً في 2027
وعلى الرغم من توقع انخفاض الأسعار مع تلاشي علاوة المخاطر وإعادة بناء المخزونات، أكد الاستراتيجيون أن المخاطر لا تزال “مائلة بقوة نحو الاتجاه الصعودي”، بما في ذلك استمرار اضطرابات مضيق هرمز أو أضرار إضافية لمرافق الإنتاج
وفي السيناريو الأكثر تشدداً، إذا بقيت الصادرات عبر مضيق هرمز منخفضة لمدة خمسة أسابيع إضافية، قد يصل سعر برنت إلى نحو 100 دولار للبرميل، في حين يمثل التعافي الأسرع لتدفقات المضيق أكبر خطر هبوطي على الأسعار
