بعد تجاوز مستوى 5,000 دولار: توقعات المتداولين للمرحلة المقبلة من حركة أسعار الذهب
ارتفعت رهانات متداولي عقود الخيارات على مواصلة صعود أسعار الذهب، بعد أن نجح المعدن النفيس في اختراق مستوى 5,000 دولار للأونصة للمرة الأولى في تاريخه
وسجل الذهب قفزة بنحو 1.5% ليتجاوز مستوى 5,086 دولار خلال تعاملات يوم الثلاثاء، ضمن موجة صعود قوية شملت أسواق المعادن. وجاء هذا الارتفاع مدفوعًا جزئيًا بعودة ما يُعرف بتجارة تآكل قيمة العملات، حيث اتجه المستثمرون بعيدًا عن السندات السيادية والعملات نحو الأصول الملموسة مثل الذهب والفضة. ومع استمرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في تحدي النظام الدولي القائم على القواعد منذ الحرب العالمية الثانية، يرى محللون أن المستثمرين سيواصلون تنويع محافظهم بعيدًا عن الأصول الأمريكية
وبالتوازي مع ذلك، صعدت التقلبات الضمنية لعقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس إلى أعلى مستوياتها منذ مارس 2020، إبان ذروة جائحة كورونا. كما سجلت التقلبات في صندوق إس بي دي آر جولد شيرز، أكبر صندوق متداول للذهب عالميًا، اختراقًا صعوديًا واضحًا، مع تكثيف المتداولين رهاناتهم على تحركات سعرية حادة إلى الأعلى
نشاط مكثف في سوق الخيارات وتصاعد الرهانات الصعودية
شهدت أحجام التداول على استراتيجيات الخيارات الصعودية نشاطًا لافتًا، حيث جرى تداول نحو 5,000 عقد من فروق الشراء على عقود أبريل عند مستويات 5,550 و5,600 دولار للأونصة في بورصة كومكس، إلى جانب ما يقرب من 1,000 صفقة من استراتيجيات أكثر تعقيدًا تمتد بين مستويات 5,500 و6,000 و6,500 دولار
ومع اقتراب الأسعار من مستويات تنفيذ حساسة، بدأ عدد كبير من المتداولين بترحيل مراكزهم إلى مستويات سعرية أعلى. وفي الوقت نفسه، قد يجد صناع السوق الذين باعوا عقود خيارات الشراء أنفسهم مضطرين إلى شراء المزيد من العقود الآجلة للتحوط من المخاطر، وهو ما قد يؤدي إلى ما يُعرف بضغط «غاما»، دافعًا الأسعار إلى الارتفاع بوتيرة أسرع
كما شهد صندوق إس بي دي آر جولد شيرز نشاطًا قويًا في شراء فروق عقود الشراء، إذ اشترى المستثمرون قرابة 70,000 عقد لشهر سبتمبر عند مستويات 590 و595 دولار، إضافة إلى نحو 37,000 عقد لشهر مارس عند مستويات 510 و515 دولار، في رهانات منخفضة التكلفة نسبيًا على استمرار الاتجاه الصاعد خلال الأشهر المقبلة
عوائد جذابة وتدفقات قوية نحو الصناديق المتداولة
أشار محللو شركة ساسكويهانا إنترناشيونال جروب إلى أن أحد مراكز شهر مارس، على سبيل المثال، قد يحقق عائدًا يصل إلى 4.2 أضعاف رأس المال المستثمر في حال سجل الصندوق ارتفاعًا إضافيًا بنسبة %10.1
ومن جانبه، أوضح أكاش دوشي، رئيس استراتيجية الذهب والمعادن عالميًا في شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمارات، أن صناديق الذهب المتداولة في الولايات المتحدة استقطبت تدفقات بقيمة 4.7 مليار دولار خلال شهر يناير، ذهب أكثر من نصفها إلى صندوق إس بي دي آر جولد شيرز وحده
وأضاف دوشي أن هذه الأرقام تعكس بوضوح تدفقات مؤسسية قوية ونشاطًا ملحوظًا في مراكز الشراء، مع تركيز الأسواق على مستوى 5,000 دولار. وأكد أن استمرار الضبابية الجيوسياسية، إلى جانب العوامل الهيكلية الداعمة للذهب منذ عام 2025، وتراجع قيمة الدولار الأمريكي، تجعل نشاط عقود الشراء تعبيرًا مباشرًا عن رغبة المستثمرين في الاستفادة من موجة صعود إضافية محتملة في أسعار الذهب
الفضة تلحق بالذهب وسط تقلبات حادة في سوق الخيارات
في سوق الفضة، شهدت التقلبات ارتفاعًا حادًا، مع اتساع الفجوة بين عقود الشراء والبيع، بما يعكس تزايد شهية المتداولين للرهان على الصعود. وتم تداول أكثر من 35,000 عقد شراء لصندوق آي شيرز سيلفر تراست عند مستوى 125 دولار لشهر مايو
وفي بورصة كومكس أيضًا، جرى تداول نحو 200 صفقة من استراتيجيات معقدة لعقود أبريل تمتد بين مستويات 110 و120 و130 و140 دولار، في إشارة واضحة إلى أن المتعاملين لا يراهنون فقط على استمرار الصعود، بل يتوقعون تحركات سعرية قوية قد تقود الفضة إلى مستويات تاريخية جديدة خلال الفترة المقبلة
